مخطط الدورة

نظرة عامة على الأسهم كإحدى فئات الأصول

• كيف تقارن ملكية الأسهم بالمطالبات المالية الأخرى؟
• موقف حقوق الملكية مقابل العناصر الأخرى ضمن هيكل رأس مال الشركة
• مراجعة رأس المال السهمي من منظور محاسبي
• خصائص الأسهم العادية والمحمولة والمسجلة
  • الأسهم الممتازة التراكمية والمشاركة والقابلة للتحويل
  • تصنيف توزيعات الأرباح والتصفية
• نظرة عامة على الإصدار الأولي لسندات الملكية
• أسواق الأسهم وتنفيذ التجارة
  • منصات الطلب/ العرض
• الضمانات والمذكرات المغطاة
• عقود الفروقات CFD’s
• نظرة عامة على أدوات الاستثمار الجماعي القائمة على حقوق الملكية

الإصدار الأولي والمقاصة والحفظ وتداول الأوراق المالية

• إدراج الأوراق المالية – الإطار المؤسسي، إفصاحات المستثمرين
• الهيكل ومراحل الطرح العام الأولي  IPO
  • دور الوسطاء، بناء الدفاتر، التسعير
  • فوائد للمُصدر والمستثمرين
  • تدنّي الاكتتاب مقابل بذل أفضل الجهود
  • مشاكل تجاوز الاكتتاب وخيارات Greenhoe
• دور البورصات في توفير مرافق ومنصات السوق الثانوية
• أماكن التداول البديلة
• المرافق التجارية متعددة الأطراف والبرك المظلمة
• معنى “الكتب المغلقة” و “ex-div” و “cum div” و cum و special ex و special cum و ex rights
• شرح طبيعة وأهداف التداول عالي التردد  HFT
• مبادئ التسليم مقابل الدفع DVP والتوصيل المجاني
• الإيداع المركزي الدولي للأوراق المالية ICSD
• فحص دور الأمناء / المرشحين
• الغرض والمتطلبات والآثار المترتبة على إقراض الأوراق المالية لشركة  SBLI
• البيع على المكشوف، إدارة الضمانات، إعادة الرهن، إلخ

أسواق / مؤشرات الأسهم العالمية

• المؤشرات / التبادلات الرئيسية
• الأسواق الناشئة والحدودية
• أنظمة تصنيف أسواق الأسهم العالمية  – MSCI، FTSE
• مسح تاريخي لأداء مؤشرات الأسهم العالمية الرئيسية
  • نسب السعر / العوائد السابقة
• البيئة التنظيمية والإشرافية
  • حماية المساهمين … إلخ
• هيكل وحجم الأسواق
• السيولة والشفافية
• خصائص التداول مثل: انتشار الأنشطة خارج البورصة

تحليل القوائم المالية

• الغرض والهيكل واستخدام الميزانيات العمومية وبيانات الدخل وبيانات التدفقات النقدية
• الفئات الرئيسية للنسب المالية:
  • الربحية، السيولة، دوران الأصول، المديونية
  • نسب المستثمرين الرئيسية
  • العائد على السهم  EPS، P / E، النسب السابقة والمستقبلية، السعر / الأرباح إلى النمو نسبة السعر إلى الأرباح
  • عوائد توزيعات الأرباح، توزيعات الأرباح / تغطية الفائدة
• مزايا وتحديات أداء التحليل المالي
• مقارنة الشركات عبر وداخل القطاعات
• محاسبة إجراءات الشركات
  • الأسهم والأرباح النقدية
  • حقوق الاكتتاب والعروض المفتوحة وعروض الاكتتاب والبيع
  • حساب التأثير النظري على سعر سهم المُصدر من البونص / سكريب، التوحيد، إصدارات الحقوق

طرق تقييم (تقدير قيمة) الشركات

• التقييم الأساسي للأسهم – تقنيات التدفقات النقدية المخصومة  DCF
• نماذج تعتمد على حساب القيمة الحالية لتدفقات الأرباح المستقبلية
  • النموذج البسيط
  • النموذج متعدد المراحل
• مقارنة التقييمات عبر مختلف القطاعات
• ما هو معدل الخصم الذي يجب استخدامه في نماذج التدفقات النقدية المخصومة؟
• تحديد متوسط التكلفة المرجح لرأس المال WACC
• ما هي المضاعفات التي يجب استخدامها للشركات الفردية، للسوق ككل؟
• كيفية يمكن تقدير قيمة المشاريع عالية النمو بدون أرباح
• استدامة الأرباح والاضطرابات التجارية
• علاقة تقييمات الشركات ببيئة أسعار الفائدة الأساسية
• العائد على قياسات العائد على حقوق الملكية – بما في ذلك العائد المعدل حسب المخاطر على رأس المال RAROC
• التقييمات المعدلة حسب المخاطر – دمج بيتا في طرق التقييم
• أهمية التغيرات في البيئة التنظيمية في التنبؤ بالتقييم

تخصيص حقوق الملكية وإسناد الأداء

• معايير تحديد المخصصات النسبية للأسهم والدخل الثابت والأصول البديلة … إلخ
• مساهمة كل من/ جميع العوائد الإجمالية للمحفظة
  • الاستراتيجية مقابل التكتيكية
  • المقتنيات الجوهرية والكلية satellite
• التخصيص النشط للأسهم – اختيار الأسهم مقابل الاستثمار السلبي
• الأداء النسبي للمدراء النشطين للمعايير
• إسناد الأداء – التخصيص لأوراق مالية محددة مقابل التعرض العام للمعايير
• فحص الأنماط المتناقضة للنمو مقابل الاستثمار في القيمة
•    فلسفة الاستثمار لوارن بافيت

نظرية المحفظة والمخاطر العوائد التجارية

• الركائز الأساسية لنموذج تسعير الأصول الرأسمالية CAPM
  • خط سوق الأوراق المالية  SML، بيتا، ألفا، معدل خالي من المخاطر … إلخ
  • مفهوم الحدود الفعالة
  • مخاطر منهجية ومخاطر خاصة أو محددة
• نظرية المحفظة الحديثة MPT والتنويع
  • نموذج ماركويتز وتحليل مصفوفة التغاير
• العائد المعدل حسب المخاطر
  • نسبة شارب، نسبة سورتينو، نسبة ترينور، نسبة الهدوء، نسبة المصاريف الإجمالية  TER… إلخ
  • العائد المعدل حسب المخاطر على رأس المال  RAROC
• الفرق بين  CAPM و، نظرية تسعير المراجحة  APT
• الاستراتيجيات النشطة والسلبية – تتبع المؤشر، واختيار الأسهم، وتكاليف المعاملات
• التحوط واستخدام المشتقات في إدارة المخاطر
• ظاهرة التحيز للنجاة

موازنة المخاطر

• شرح علاوة المخاطر – العائد الزائد أو التعويض لعدم الاحتفاظ بأصول خالية من المخاطر
• المخاطر كمورد نادر وكيفية تخصيص التعرضات وفقاً لأسعار المخاطر والعوائد المتوقعة
• التوزيعات الإحصائية لنمذجة الهياكل الاحتمالية
• المعايير وتتبع الأخطاء – المخاطر النشطة مقابل السلبية
• إدراك أهمية عمليات السحب – فترات الاحتفاظ، واحتياجات السيولة
• العوائد المتوقعة من منظور موازنة المخاطر
• التزامات تحديد السوق – دفتر التداول، مناهج بازل 3
• حسابات وميكانيكا الانحراف المعياري / خطأ التتبع / M 2 / بيتا
• نسب المخاطر / العوائد وآثارها في عملية ميزانية المخاطر:
  • Sharpe و Treynor و Information و Jensen’s Alpha و Calmar و Martin Ratio و Sortino Ratio
• القيمة المعرضة للخطر – المنهجيات، والعجز المتوقع، ونظرية القيمة القصوى

صناديق المؤشرات المتداولة  ETF’s

• المقارنة بين توافر ونطاق صناديق الاستثمار المتداولة على منصات أمريكية وأوروبية
• عدد الصناديق والأصول الخاضعة للإدارة ومسارات النمو
• تباين ميزات ETF مع أدوات الاستثمار الجماعي الأخرى CIV’s
• البنى الائتمانية / الثقة، دور الرعاة، وحدات الإنشاء
• تمتع غالبية صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) التي تتبع مؤشر التباين السلبي بأموال مدارة بنشاط
• فحص مؤشرات MSCI الجغرافية التي تتبعها العديد من مؤسسة التدريب الأوروبية
• ميزات صناديق الاستثمار ذات الرافعة المالية المعكوسة في ETF
• التناقض بين الصناديق التي تحتوي على “الأصول المادية” مقابل الصناديق الاصطناعية – العقود الآجلة والمقايضات والمنتجات المهيكلة
• استراتيجيات النسخ المتماثل – أخذ العينات الطبقية مقابل النسخ المتماثل الكامل، واستخدام المواد التركيبية
• فحص أخطاء التتبع للمنتجات المتداولة في البورصة
• المخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة، ومخاطر السيولة، ومخاطر صناديق الاستثمار المتداولة الاصطناعية

عوامل المخاطرة الخاصة بأسهم الأسواق الناشئة

• دراسة كيفية تأثر تدفقات رأس المال إلى الأسواق الناشئة بنية البنوك المركزية وخاصة الاحتياطي الفيدرالي لدفع مدراء الأصول إلى الأصول الخطرة
• عولمة الموارد وتدفقات رأس المال وتأديتها إلى إبطال نظرية الاقتصاد الكلي التقليدية فيما يتعلق بالدورات الاقتصادية
• التمايز بين اقتصادات الأسواق الناشئة التي لديها فوائض/ عجز تجاري
• فحص حلقات التعليقات السلبية لأسواق الأسواق الناشئة عندما تخفض الاقتصادات المتقدمة سياستها النقدية التيسيرية
• فحص صناديق الاستثمار المتداولة التي توفر التعرض لأسهم الأسواق الناشئة والديون
• تحليل الارتباط بين الأسهم والسلع في الأسواق الناشئة
• تحديات واستراتيجيات التحوط وإدارة مخاطر أسهم الأسواق الناشئة بسبب نقص العمق في الأسواق للتحوط من العملات الأجنبية

تقنيات توقع العوائد المتوقعة

• استراتيجيات تخصيص الأصول لعامل المخاطرة – عكس اتجاه MPT والتركيز على عوامل محددة “تحسب” سلوك فئة الأصول
•   تحديد عوامل الخطر الرئيسية كمحركات لأسعار الأصول
• رؤى من التمويل السلوكي – البحث عن المخاطر مقابل النفور من المخاطرة
• الارتباطات طويلة الأجل بين فئات الأصول – يعني الارتداد
• المؤشرات المتناقضة – المشاعر، تحديد مواقع المتداولين، صناديق التحوط
• هل هناك أي دليل على أن عائدات الأصول لها سلوك دوري؟

نظرة عامة على المشتقات القائمة على حقوق الملكية

• المصطلحات – الأساسية، الأسواق الفورية، الخيارات، العقود الآجلة، المقايضات
• الهامش الأولي، هامش التغيير، تكلفة الترحيل، المخاطر الأساسية
• العقود الآجلة لمؤشر الأسهم
• خيارات الأسهم الفردية ومؤشرات الأسهم
• النمط الأمريكي والأوروبي والآسيوي
• المواقف والمكالمات – منظور المشتري والكاتب
• عناصر مخاطر المشتقات
• مخاطر الطرف المقابل، مخاطر السوق، مخاطر السيولة
• المخاطر التي يتعرض لها مشتري العقود الآجلة / الخيارات
• المخاطر التي يتعرض لها كاتب / بائع العقود الآجلة / الخيارات
• شرح التناقضات الرئيسية بين المشتقات المتداولة في البورصة مقابل المشتقات خارج البورصة
• المقاصة المركزية مقابل مخاطر الطرف المقابل
• دور الخيارات / العقود الآجلة في التحوط لمحافظ الأسهم

إدارة المخاطر لمحافظ الأسهم

• الأنواع الرئيسية لمخاطر المحفظة
  • مخاطر السوق – تقلب أسعار الأصول والعملة وأسعار الفائدة … إلخ
  • أفق الاستثمار وفترة الاحتفاظ
  • المخاطر المنظمة والمخاطر اللاحقة
• المبادئ المستخدمة للتخفيف من مخاطر المحفظة:
• البحث عن أصول غير مرتبطة نسبياً
• فوائد / قيود التنويع
• استخدام المشتقات في التحوط وإدارة المخاطر
• نمذجة سيناريوهات المخاطر – اختبار الإجهاد ، وانحدار الضغط على أساس القيم الخارجية ، وأدوات التحليل الإحصائي ، ومحاكاة مونت كارلو ، والاختبار الخلفي
• استراتيجيات الحماية من المخاطر اللاحقة

استراتيجيات سمارت بيتا

• مراجعة المنطق الكامن وراء سمارت بيتا – نماذج توزيع الأصول ذات عوامل المخاطرة
• فحص أداء العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التجريبية سمارت بيتا المستخدمة على نطاق واسع
• مشاكل الازدحام والسوق باستخدام استراتيجيات سمارت بيتا
• هل الوعود التي قدمها رعاة سمارت بيتا ETF مضمونة؟

المحاور ختامية

• فوائد الاستثمار الاستراتيجي مقابل التداول قصير الأجل وتوقيت السوق
• الاعتراف بأن سلوك المستثمر يمكن أن يكون مدفوعاً بالعاطفة على المدى القصير ولكنه محسوب بشكل أكبر على المدى الطويل
• مصادر التحيز في اتخاذ القرار والحكم في توزيع الأصول
• وضع أهداف استثمارية يمكن تحديدها وقياسها وتحقيقها بنجاح
• أهمية إعادة الموازنة الدورية وتجديد المحافظ
• تجميع منهجيات توزيع الأصول المختلفة
• التخصيص التنازلي (من أعلى لأسفل) للاقتصاد الكلي
• التخصيص التصاعدي (من أسفل لأعلى) للاقتصاد الجزئي